Faiz kararı piyasaları nasıl etkileyecek? Borsa İstanbul'da düşüş bitti mi? / Perihan Tantuğ ile Kahve ve Borsa #72

0:59Ama şimdi benim için öne çıkan bazı başlıklar vardı. Biraz onlar üzerinden geçelim. Şöyle ki piyasa burada aşağı yukarı büyük kurumlar da başta olmak üzere 100 ila 150 arası bir faiz indirimi beklentisi. yüz ile yüz elli bas bağları isteyeyim daha doğrusu bir faiz indirimi beklentisi içerisindeydi iki bin yirmi dört yılında.

1:19Fakat veriler çok da piyasanın beklediği ve istediği gibi gitmedi. Neden? Çünkü istihdam tarafı kuvvetli kaldı. Enflasyon tarafı biraz daha dirençli seyretti.

1:29Hem tüfe hem de üfe. Dolayısıyla yavaş yavaş bu tahminler yüz elliden yüz yirmi beş yüz derken yetmiş beşe kadar indi. Bu şimdi piyasa tahminiydi ve dün de Pavla dinlediğimizde yine iki bin yirmi dörtte Önceki tahminlerine paralel olarak 75 pas puan faiz indirimi öngörüldüğünün altını çizdi. Dolayısıyla öncelikle altını çizmemiz gereken nokta şu.

1:51Piyasa ve burada Fed'in beklentisi artık birbirini yakaladı. Yani çok büyük bir olasılıkla 2024 yılında 3 faiz indirimi olacak. Bunlar da muhtemelen peş peşe değil biraz aralıklarla devam edecek gibi görünüyor. Hala daha piyasanın burada genel beklentisi konsensu olarak Haziran ayı.

2:09Bazı kurumlar yavaş yavaş Temmuz'u işaret etse de burada Haziran ayı hala ön plana çıkıyor diyebiliriz faiz indirimi noktasına. Peki başka neler söyledi? Burada özellikle iş gücü tarafına atıfta bulundu Paul ve iş gücü piyasası takip edilecek, beklenmedik bir zayıflık, bir yanıt gerektiriyor olabilir dedi. Bu şu demek biz burada en önemli izlediğimiz gösterge enflasyondu.

2:34Evet enflasyon katı fakat Powell diyor ki tabii şu an bizim bu yüksek faiz oranlarını buralarda tutabiliyor olmamızın nedeni aslında iş gücü tarafının kuvvetli seyretmesi. Eğer burada bir bozulma görürsek burada sadece enflasyonu değil bu aynı zamanda bize faiz indirimlerinin bir miktar öne çekebileceğimizin bir göstergesi olabilir diyor. Dolayısıyla bundan sonraki süreçte enflasyon kadar iş gücü tarafını da takip etmeye özen göstereceğiz. Bu arada tabi diğer bir unsur şu, gerekli olursa faizler daha uzun süre yüksek kalacak diyor.

3:10Bu ne demek? Enflasyon ve iş gücüne bağlı demek. Aynı zamanda enflasyonda %2 politikasına bir esneme öngörülmüyor. Burada kesinlikle katı ama şunu da altına çizmek lazım.

3:20Faiz indirimi %2 olunca başlamayacak. %2 trendine giriyor olmamız lazım ve aynı zamanda zaten zaman içerisinde bu hedefe de ulaşacağız diyor Powell. Diğer taraftan zaten önemli bir diğer noktada politika faiz oranımız büyük olasılıkla tepe noktasında dedi. Yani zaten artık burada daha fazla faiz artışı olmayacağı zaten netti.

3:41Önemli olan faiz indiriminin ne zaman başlayacağı. Bu yıl bir noktada zaten faiz indirmemiz büyük olasılık dedi. İşte bizler neyi tahmin etmeye çalışıyoruz? Bunun ne zaman olacağını açıkçası tahmin etmeye çalışıyoruz.

3:54Ocak enflasyonunun yüksek gelmesini mevsimsel etkilere bağladı bu arada. Bunun da yine altını çizmek lazım. Şimdi bu açıklamalar bize aslında Powell'ın malumun ilanını bize anlattığını söylüyor. Bilmediğimiz bir şey söylemedi ve dolayısıyla söylemleri çok da şahin değildi.

4:12Piyasada mardan dolu tarafından bakmayı tercih etti diyebiliriz. Bugün geldiğimiz noktada zaten dün endeksler tarafında tarihi zirve gördük. 10 yıllıklar 4.30'dan bugün itibariyle mesela 4.23'e kadar geldi ve dolar endeksinde geri çekilme gördük ve altın tarafı da tarihi zirveye geldi.

4:30Tam planladığımız gibi fiyatlamaların burada devam ettiğini görüyoruz. Kısa vadede zaten bir bozulma beklemiyorum. Artık resesyonun risk olarak masadan kalktığında altını çizdi Powell. Dolayısıyla işler tam beklenildiği gibi ve yolunda gidiyor diyebiliriz.

4:44Hatta bugün geldiğimiz noktada korku endeksi 13'lerinde altına geldi. Fakat benim için Biliyorsunuz hep söylüyorum 12-12.5 bandı korku endeksinde bir gösterge. Neden?

4:55Çünkü buranın altı çok fazla gelemiyoruz. Şimdi burada biraz endekslere bakalım, kalem kalem gidelim istiyorum. Çünkü endekslere de baktığımda biraz aşırı alım bölgesine geldiğini görüyorum. Özellikle S&P'nin.

5:05Dolayısıyla S&P tarafında da bir miktar kar realizasyonu görmemiz aslında sağlıklı olabilir. Şimdi burada aşağı yukarı 5250-5300 bandının bir drenç olarak çalışabileceğini ama tut pozisyonunda SMP'de devam ettiğini görüyoruz. Olur da bir gevşeme olursa 5185 hatta 5139'lara kadar gevşeme bizim için kabul ve burada pozisyonu eklemek için de hatta bir fırsat yaratabilir. Bu noktada zaten şunu da altını çizmek lazım.

5:35eş zamanlı olarak biraz daha hareket yukarı devam ederse, piyasalardaki bu momentum da devam ederse korku endekste beklediğimiz gibi aşağı yukarı 12,5'lara gelebilir. Tam oradan piyasa bir realizasyon ya da bir haberi bahane ederek belki de o realizasyona sebep olabilir diyebiliriz. Çünkü bunu biraz altın da aslında destekliyor. Şöyle destekliyor, altın noktasında dünkü açıklamalardan sonra hızlı bir hareketle yeni tarihi zirve gördü biliyorsunuz.

6:002200 dolarların üzeri görüldü. Çünkü altını da izlediğim kritik seviye 2245. Altının böyle çok hızlı bir şekilde kopup gideceğini değil ama yükselişine temkinli hareketlerle sindire sindire devam edeceğini düşünüyorum. Uzun zamandır da bu görüşteyim.

6:15Hatta geçtiğimiz iki hafta öncesinde altında bir realizasyon olabileceğini ve bunun da bir fırsat olabileceğini. Neden? Çünkü altının dirençlere geldiğini konuşmuştuk ve nitekim bu fırsatı da yaratmıştım. Şimdi aynı şekilde 2245 dolar bandını takip ediyorum buradan.

6:30Neden? Çünkü burası benim için yine direnç. Ama siz zaten uzun vadeli düşünüyorsanız burada pozisyon bozmaya gerek yok. Olası geri çekilmeler benim için 2170 hatta aşağısında 2126'ya kadar olabilir.

6:43Bu da biraz aslında göstergeleri soğutur. Ya tepede biraz realizasyon yaşanabilir ya da burada yatay bir hareketle göstergelerin soğutulması da beklenebilir diyelim. Yani bu noktada ben yılın geri kalanında da altın ve gümüş hatta belki kıymetli metal sonu da diğer bir alternatif olarak değerlendirebilirsiniz. Buradaki pozisyonların korunması taraftarıyım.

7:06Diğer taraftan tabii elinde gram altın olan varsa gram altın tarafında da sonuçta iki değişken var. Bu değişkenlerden birisi nedir? Dolar Türk Lirası, diğeri de onsaltın. Dolar Türk Lirası'nda da çok sert bir hareket beklentimin olmadığının Çok uzun aylardır hatta söylüyorum seçim sonrasında yanılabilirim ama benim kendi kişisel görüşüm seçim sonrasında TL'nin değer kaybetmeye devam edeceği ama bu hareketin hızlı olmayacağı ve değerli TL döneminin yine devamlılığını arz edeceğini düşünüyorum.

7:38Dolayısıyla burada Dolar Türk Lirası'nda bu bir geri çekilme beklentisi değil daha temkinli bir yükseliş beklentisi olarak benim için ön plana çıkıyor. Bu iki taraftan besleme de gram altını yeni tarihi zirvelere götürecektir. Dolayısıyla elinizde gram altın varsa benim için Dolar Türk Lirası tutmak yani döviz tutmak yerine gram altın tutmak her zaman bu durumda daha mantıklı bir alternatif olarak ön plana çıkıyor. Bunu da uzun süredir zaten dile getiriyordum.

8:04Hala bu görüşümü de devam ettiriyorum. Dolayısıyla şunu da yine ekleme yapalım hatta sohbetimizi. Sadece Amerika tarafında değil bu sabah Asya'da ardından Avrupa tarafında da oldukça pozitif bir momentum yaşanıyor. Hatta bu sabah Japonya indeksleri de tarihi zirvedeydi.

8:21Dolayısıyla Bunun dünyada riski varlıkları olarak genele yayıldığını da yine söyleyebiliriz. Hatta ve hatta biz belki uzun zamandır yurt dışı tarafıyla aramızdaki ilişki kopmuş desek de dün akşam Pavlov'un bu açıklamaları sonrası bizde akşam seansında da yine sert yukarı bir hareket yaşandı. Dolayısıyla bizde aslında bunu pozitif cephede karşıladık. Hatta bugün de Borsa İstanbul tarafında pozitif bir açılış yaptık ve şimdi Merkez Bankası'nı bekliyoruz.

8:50Ben bu sohbeti tabi gerçekleştirirken henüz Merkez Bankası'nın faiz kararı gelmedi. Buradan biraz içeriye geçecek olursak tabi bizim TL varlıkları için bugün izleyeceğimiz önemli unsur Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın faiz kararı olacak. Şimdi anketlere bakıyoruz. Anketler bize ne diyor?

9:06Bugün Merkez Bankası pas geçer diyor. Ama bana göre Merkez Bankası bugün bir miktar faiz artışı yaparsa aslında piyasaya olumlu bir mesaj verebilir. O mesaj şu, burada seçim öncesi bugün son toplantı biliyorsunuz. Eğer Merkez Bankası son zamanlarda sıkça tartışma konusu olan bağımsızlık kısmını siyasi yerden bağımsız olduğunun altını çizmek istiyorsa bugün sembolik de olsa bir faiz artışıyla aslında bunu perçinleyebilir ve piyasaya bir sürpriz yapabilir.

9:38Ben bunu piyasanın olumlu okuyacağını düşünüyorum. İkinci kertede bu Nisan ayında da yapılabilir. Çünkü piyasa bu beklenti içerisine girdi. Girme nedeni de şu.

9:49Ocak ayında enflasyon zaten yüksek gelmişti. Şubat ayı da keza aynı şekilde yüksek geldi ve Mart'ta da aylık enflasyonda çok net bir geri çekilme değil de aslında yine beklentilerin üzerine bir yükseliş görürsek burada Merkez Bankası'nın biraz daha piyasaya müdahale etmesini bekleyecektir. Bu beklenti aslında bu şekilde bu nedenle oluştu diyebiliriz. Tabii burada ek müdahalelerde geldi mi?

10:14Evet geldi. Sadece burada politika faizi kalemini kullanmadı tabii ki Merkez Bankası. Dolayısıyla karşıt görüşte yani faizin sabit kalacağını savunanlar. Merkez Bankası burada eksiklaşma önlemlerini devreye soktu.

10:28Dolayısıyla bunu devreye soktuğuna göre faiz artışı yapmayacaktır diyor. Benimki burada belki objektif bir bakış açısı ve bir temenni olarak da kalabilir ama ben piyasaya bir sürpriz yapılabileceğini de açıkçası göz ardı etmiyorum bugün. Şöyle ki olur da bugün pas geçilirse eğer tabi gözler burada Nisan ayına çevrilecek ama Merkez Bankası'nın bir noktada maksimum %50 olmak kaydıyla çünkü orası aynı zamanda psikolojikle bir sınır bir miktar daha faizlerin yukarı çekebileceğini ya da çekmesi gerektiğini düşünen taraftayım. Şimdi biz tabi Borsa İstanbul'da baktığımızda bir süredir bir realizasyon görüyoruz ve 9400'lerin üzerinde kalmamıştık.

11:10bunu da ifade etmiştik. Fakat bu hafta biraz benim için kritikti açıkçası. Neden kritikti? Burada teknik seviyeler üzerinden gidecek olursak eğer Borsa İstanbul bizim için günlük periyodda sap bölgesine geçmişti.

11:25Bunu zaten konuşmuştuk. Fakat bu 8700'lerde ki hareket ki 8718 gördük ayın 18'inde. O günkü kapanış ve ardından ertesi günkü açılış aslında bugün hariç iki işlem günü önceki açılıştan bahsediyorum. Bizim için bir miktar köprünün önceki son çıkışlı neden?

11:45Çünkü Borsa İstanbul'da 50 günlük ya da bunu 55 olarak da kullanabilirsiniz. Buralar aslında bir trend dönüşü ve maliyetlenme olarak kritik seviyeler. Dolayısıyla piyasa tam oradan bir tepki üretti. Fakat bu tepki bugün yerini yeni yükseliş trendine bırakabilir.

12:02Neden? Çünkü 50 günlük ortalamadan tepki ürettiğinizde bu tepki olarak kalırsa eğer genelde 50'den 21'e değer ve 21'den yeniden realizasyon gelebilir. Fakat dünkü kapanışta 21 günlük ortalama da bugünkü açılış ise bu ortalamanın üzerinde gerçekleşti. Dolayısıyla eğer endeks bugün 2 seviye vermek istiyorum.

12:23Bu seviyelerin üzerine kapanış yaparsa yine NAL bölgesine geçecek. 27.02 yani Şubat'ın 27'sinde SAT'a geçmişti. O nedenle bugün 5, 8 ya da 9 kullanabilirsiniz, 10 kullanabilirsiniz, 13 ortalamalar kullanabilirsiniz hepsi üst üste bindi.

12:39Ortalaması, bu ortalamaların ortalaması 8970'lerden geçiyor. Bir, buranın üzerindeyiz. Zaten aşağı yukarı 21 günlük ortalamamız da buraya yakın. İki, bu noktada ikinci bir seviye olarak da altını çizmek istediğim yer şurası.

12:55Şimdi 9000'in üzerine aktık, bir de 9023. Yani bugün en kötü ihtimalle aslında 9.020'lerin üzerine kapanış yapabilirsek endeks yeniden al tarafına geçecek. Sadece Merkez Bankası'nın aslında burada faiz kararına odaklanmayalım, Metin'e de odaklanalım istiyorum.

13:12Yani Merkez Bankası eğer bugün pas geçip ama Metin'de seçimden sonrası için ek bir faiz artışı olabileceğinin sinyalini verirse de aslında piyasa bunu olumlu taraftan okuyabilir. Dolayısıyla bugünkü kapanış benim için önemli. Eğer bu seviyelerin üzerinde kapatabilirsek yeniden günlük grafiklerimiz al bölgesine geçecek ve dolayısıyla ilk durak olarak 9.382'lere kadar yeni bir marj açılacak diyebiliriz.

13:39Peki olası olumsuz senaryoyu konuşalım. Eğer kapanışımızı 9.020'lerin üzerinde yapamazsak ne olacak? Burada 8.970'in üzerinde olup olmamamıza bakacağız.

13:52olur da bir realizasyon gelir ve buranın altında tekrar kapatırsak işte geri çekilme bizi yeniden 50 günlük ortalamalara kadar taşıyabilir. Yani yeniden aslında 8700'lere kadar bir savrulma görebiliriz. Tabi artık seçiminde yavaş yavaş sonuna geliyoruz ve biraz uzun zamandır sizlere yabancı giriş ve çıkışlarından ve takaslardan da bahsediyordum. Şöyle ki burada grafikleri tek başına okumamak bana göre biraz takas tarafına da bakmak lazım.

14:22Neden? Çünkü 7200 civarı burada ciddi bir pozisyon değişimi olmuştu. Yerlinin pozisyon değişimi yabancıya geçmişti. Dolayısıyla 7200-7300'lerde dip yapıp burada hızlı bir hareketle kalkmıştık.

14:38Buradan pozisyon toplayan yabancı 9200-9300-9400'lerde pozisyon azaltmaya başlamıştı. Onlar TL bazlı değil, dolar bazlı olarak bakıyorlar. Ve 4-5 haftadır da burada ki geçtiğimiz haftanın verisini de bugün 14.30'da alacağız.

14:54Bir yabancı çıkışı görüyoruz. Hem hisse hem de geçtiğimiz hafta özellikle mesela tahvil tarafında da. Fakat son günlerde Yapı Kredi Bankası, Coach Holding gibi büyük aslında şirketlerde bir yabancı flow olduğunu izliyorum. Dolayısıyla bunu hafif bir gösterge olarak açıkçası okumak istiyorum.

15:11Neden? Çünkü bu flow eğer devam edebilirse ve farklı hisselere de yayılabilirse Türk Hava Yolları tüpraş gibi, BİM gibi örnek veriyorum. Yeni bir aslında yükseliş trendinin de tetikleyicisi yani fitili ateşleyen tarafa geçirtebilir bizi. Çünkü ben bundan sonraki süreçte yerlinin etkisinden ziyade yabancı pozisyonlanmasıyla Borsa İstanbul'daki fiyatlamaların şekilleneceğini düşünen taraftayım.

15:41Dolayısıyla şimdiye kadar 9400'e doğru dikkatli olun burada para çıkışı var ve bu para çıkışının olması çok hoşuma gitmiyor ve bu da Borsa İstanbul üzerinde baskı yaratıyor. Para girişini görene kadar temkinli kısa vadeli ya da orta vadeli olarak bakmıyorum kısa vadeli temkinli tarafa geçtim diyen ben yavaş yavaş yeniden sinyal almaya başladım diyebiliyorum artık son iki gündür ve o nedenle bu da bir miktar aslında Dolar bazlı grafiklere de bakmamız gerektiğini söylüyor bize. Dolar bazlı grafiklerde şimdi geldiğimiz noktada 280 dolar civarındayız. Dolayısıyla burada da benim için kritik noktam 284 dolar.

16:25Bakın burada yabancı 260-270 dolarlardan hatta daha çok 260 dolarlardan aldığı pozisyonları 300 dolar gibi satmıştı. realize etmişti. Yani burada TL değil çünkü onlar dolar bazlı bakıyor. O nedenle dolar bazlı baktığımda benim için şimdi kritik nokta 284 dolar.

16:44284 doların üzerinde ben piyasanın bir kez daha 300 dolara gideceğini düşünüyorum. Yabancı pozisyonları noktasında ise seçime çok az bir süre kaldı. Seçim sonrası aslında eğer kurda sert bir hareket olmazsa bu yabancı için önemli bir gösterge olacak. Neden?

17:02Çünkü yabancı yatırımcı dediğiniz sonuçta dolar ya da euroyu TL'ye çevirip TL tarafına geçiyor. Kurdaki oynaklık onlar için bir risk. kurdaki oynaklığı tetikleyen şey ise enflasyon. Şu an piyasada görüştüğüm mesela yabancı yabancılarla görüşen daha doğrusu birçok kıymetli arkadaşımla da istişarede bulunduğumda özellikle yabancıların Türk lirasındaki oynaklığı aslında azaltılması gerektiği biraz burada endişeleri oldu biraz da enflasyon tarafında olduğu geri dönüşlerini alıyorum.

17:34Yani yabancıların en çok sorduğu sorulardan birisi seçim sonrası kurda bir hareket olup olmayacağı sorunu. Dolayısıyla eğer seçim sonrası TL'de sert bir değer kaybı yaşamazsak en azından belki bir ay yabancı bunu kenarda izleyip görmek isteyecektir. Yani yeniden burada çok büyük olmasa da bir sıcak para bir flow görebiliriz diye düşünüyorum. O nedenle bana göre ana resim biraz seçimden sonrasına kaldı açıkçası.

18:00Eğer 284 doların üzerinde kapanış alırsak ben seçime kadar çok 300 doların üzerini beklemiyorum. Ve bu band arasında biraz gitgellerle seçimi göreceğimiz seçimden sonra işte Borsa İstanbul'da bu 300, 325 ve yukarısına da 350 dolar marjının ancak o zaman açılabileceğini düşünüyorum. O nedenle şu an temkinli taraftan hafif hafif pozitif tarafa yeniden geçmeye başladım. Ama dediğim gibi bugünkü kapanış benim için önemli.

18:289020 seviyesini takip edelim. Onun üzerindeki kapanış Bizim için oldukça olumlu bir gösterge olabilir. Günlük grafiklerimizin tekrar ala geçtiğini göreceğiz. Ve burada izleyeceğimiz seviye, bir kez daha altını çiziyorum, 9380-9400 bandı bir önceki tepelerimizde olacak diyebilirim.

18:46Şimdi o nedenle ne yapacağız? Merkez Bankası'nı izleyeceğiz ve önümüzdeki hafta Merkez Bankası sonrası bir kez daha zaten burada olacağız. Bu geçen süre zarfında hem öne çıkan başlıkların üzerinden geçeceğiz, Hem de seçim sonrası son programımız olacak. Daha doğrusu seçim öncesi son programımız olacak sevgili Selçuk yöneşlerle birlikte.

19:05Zaten sizlere de sözümüz vardı. O programda da seçim sonrası oluşabilecek ana senaryoların üzerinden geçeceğiz. O nedenle haftaya programımızı yani Selçuk'la yapacağımız programı kaçırmayın diyorum. Herkese güzel bir hafta diliyorum.

19:18Şimdi gözler nerede? Gözler ve kulaklar Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nda. Hoşçakalın efendim.