Altın piyasaları 2024’ü nasıl geçirecek? | Araştırma Notları #14

1:06Bu kadar emeğe kıyasla annelerimizin, anneannelerimizin yaptığı gram altın tutma stratejisi 2023'te daha çok işlerimiz görünüyor. Yani 2023'ün kazanını anneannelerimiz diyebiliriz. Peki 2024'te ne olacak? Dilerseniz klasik hatırlatmamızı yaparak hemen başlayalım.

1:25Bu podcast ile konuştuklarımızın hiçbiri bir yatırım tavsiyesi değildir. 2023 yılı dedik altın piyasası için oldukça tarihi bir dönüm noktası gibi bir şeydi. Çünkü dünya ekonomisi toparlanmaya çalışırken küresel enflasyon endişeleri ve yine jeopolitik endişeler altının yükselmesine neden oldu diyebiliriz. Onun dışında merkez bankalarının devam eden yoğun altın alımları ve mücevher sektöründeki Sürdürülebilir tüketim, küresel fonlarda yaşanan büyük satışlara rağmen altın talebinin yüksek kalmasını sağladı.

1:57Şimdi Dünya Altın Konseyi'nin 2024 yılına ilişkin yayılmadığı bir rapor var, detaylı inceleme var. Bugün biraz bundan bahsetmek istiyorum. Dünya Altın Konseyi altın talebini aslında bazı başlıklar altında inceliyor. Bunlar işte merkez bankalarının talebi, yatırım fonlarının talebi, mücevher tarafındaki talep ve sürpriz bir şekilde teknoloji alanındaki talep.

2:22Çünkü biliyorsunuz altın sadece bir süs eşyası değil. Aynı zamanda oldukça etkili bir yarı iletken. Dolayısıyla yapay zekanın da artması ile birlikte altın talebi bu yönde gayet kuvvetli geliyor. İsterseniz bir de detaylara bakalım.

2:37Şimdi merkez bankalarının altın hamlelerinden başlayalım. Geçen yıl merkez bankalarının altın talebinin gayet güçlü kaldığını söylemiştik. Yıllık net altın alımları 1037 tonla 2022 rekoruna çok yakın bir seviyede gerçekleşti. Bu da aslında bize merkez bankalarının altına olan güvenin devam ettiğini ve altını stratejik bir rezerv varlığı olarak görmeye devam ettiklerini gösteriyor.

3:02Ayrıca 2022 ve 2023 yıllarında 1000 tonun üzerinde altın alımı yapılması da merkez bankalarının son yıllarda altın talebindeki önemli bir itici güç olduğunu bize kanıtlıyor. Tabii ki bu alımlarda küresel altın rezervlerinin artmasına ve altın fiyatlarının desteklenmesi önemli bir katkıda bulunuyor. Yani kısacası altın küresel ekonomik belirsizlikler karşısında güvenli bir liman olarak kalmaya devam ediyor. Evet gelelim yatırım fonlarına.

3:32Yıl boyunca yatırım fonlarında yaşanan çıkışlar olmuştu altın tarafında ve yine külçesteki altın tarafındaki talep düşüşü altını nispeten baskılamıştı. Bu düşüşün hatta son 10 yılın en düşük seviyesi olduğunu söyleyebiliriz. ama bu genel düşüşe rağmen türev piyasalar gibi daha az görünür segmentlerde kalan güçlü talep piyasada yine önemli bir etken olarak karşımıza çıktı. Küresel yatırım fonları üst üste 3.

4:02yıl için net negatif tonaş talebi kaydetti ve global varlıklar 244 ton azaldı. Buna karşın külçe ve sikke altın yatırımı Çin ve Türkiye'deki güçlü büyüme sayesinde yıllık bazda sadece %3 oranında bir azalma gösterdi. Yani bu durumda yatırımcıların altına olan ilgisinin devam ettiğini gösteriyor bize. Yine türev piyasalar ve diğer kategoriler altına sınıflandırılan yatırımlar 450 tonluk bir talep artışı göstererek yatırım talebinin önemli bir bileşene oldu.

4:33Bu segmentin yapısı gereği piyasa tahminlerinde ve analizlerinde zorluklar yol açsa da özellikle 2023'ün 2. çeyreğinde yine Türkiye gibi bazı pazarlarda önemli stok harçları gözlemlendi. Sonuç olarak yatırım fonlarından gerçekleşen çıkışlara rağmen altın fiyatlarının 2023'ün 4. çeyreğinde rekor seviyelere ulaşması ve türev piyasalardan gelen güçlü talep yatırım için altın talebinin sağlıklı olabileceğini düşündürüyor.

5:01Kuyumculuk tarafına, mücevher tarafına baktığımızda yıl boyunca altında rekord seviyeleri takip etsek de bu yöndeki talep de gayet dirençli bir yapı sergiledi 2023'te. Dünyada altın-mücevher tüketimi bir önceki yıla kıyasla hafif artış göstererek 2093 ton seviyesine ulaştı. Bu durumda yüksek fiyat ortamında bile mücevher sektöründeki altın talebinin güçlü olduğunu bize gösteriyor. Özellikle Çin, zayıf geçen 2022 yılının ardından talebin toparlanmasıyla büyümenin ana motoru oldu diyebiliriz.

5:33Özellikle yatırım amacıyla yapılan yüksek ayarlı mücevher alımları Türkiye gibi bazı pazarlarda da yıllık bazı artışları sağladı burada. Gelelim teknoloji tarafına. Teknoloji sektöründe altın talebi yüksek kalmaya devam ediyor ama son yıllarda altın fiyatlarındaki artış Ve yine teknolojik ilerlemeler sektördeki altın talebinin dinamiklerini etkileyebiliyor. Çünkü yüksek altın fiyatları bu sefer de üreticileri maliyetleri düşürmek için altına alternatif malzemeler aramaya itiyor.

6:04Yine 2023 yılına baktığımızda küresel enflasyon ve resesyon endişeleri yüzünden biraz daha zayıf performans gösteren tüketici elektroniğinin de etkisiyle altın talebinin burada azaldığını takip ediyoruz. Ama yılın son çeyreğinde özellikle üretken yapay zeka trendiyle birlikte yarı iletkenlere olan bu yüksek talep yine altın talebinde toparlamış durumda. Hatta bu gelişmeler yine 2024 yılı içinde teknoloji tarafında altın talebinin artabileceği beklentilerini güçlendirdi. Yani kısacası yapay zeka talebiyle birlikte teknoloji için altın talebinin artması beklenebilir.

6:42Taleptaları fını şöyle bir toparlarsak, Dünya Altın Konseyi'ne göre 2024 yılında altın yatırımlarının özellikle daha az görünür olan türef piyasalardan gelecek destekle birlikte yükselmesi bekleniyor. Mücevher talebinin yüksek fiyatlar ve ekonomik yavaşlamalar nedeniyle baskı altına kalacağı öngörülse de düşen enflasyon oranları tüketicilerin alım gücünü arttırabilir. Teknoloji sektöründe ise özellikle yarı iletkenler ve yapay zekalındaki gelişmeler talebin artmasını sağlayabilir. Çok kısa Türkiye tarafından da bahsetmek istiyorum çünkü Dünya Altın Konseyi'nin raporunda Türkiye'ye özellikle çok fazla değinilmiş.

7:22Türkiye'ye baktığımızda altın yatırım piyasası 2023 yılında kayda değer bir büyüme sergiledi diyorlar. Özellikle altın bar ve sikke alanında özellikle burada külçe altın yatırımlarından bahsedebiliriz. Burada yıllık talep 160 tonla 2022'nin iki katına ulaşarak rekor bir seviyeye ulaştı. Bu artış önceki yıl zaten güçlü bir performans göstermişken altın piyasasındaki bu dinamik büyümenin altına yatan nedenleri birlikte inceleyelim.

7:52Burada zaten gayet açık nedenler var. Çünkü biri yükseliş kaydetmeye devam eden enflasyon ve bunun sonucunda oluşan negatif real faiz oranları. Böyle bir ortamda yatırımcıdan neredeyse başka bir seçenek bulamıyor. Altına yatırım yapmaktan başka bir seçenek olmuyor.

8:09Yine özellikle yılın son çeyreğinde yaşanan İsrail-Hamas gerginliği ile birlikte güvenli liman algısının öne çıkması altın talebinin daha da artmasına neden oldu. Yüksek portföy değerine sahip yatırımcıların altına olan ilgisi yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde arttığı gözlemlenirken bu ilginin dördüncü çeyrekte devam ettiği raporlanmış. Yine rapora göre bu yıl Mart sonunda gerçekleşecek belediye seçimleri nedeniyle risk ve belirsizlik havası altında Türkiye'deki altın yatırım talebinin güçlü kalması bekleniyor. Aynı zamanda altın fiyatlarındaki primin de en azından yılın ilk çeyreğinin sonuna kadar yine Mart ayının sonuna kadar yüksek seviyelerde kalması öngörülüyor.

8:52Aslında bu durum Türkiye'deki altın piyasasının yatırımcılar için hem riskleri hem de fırsatları barındıran karmaşık bir yapıya sahip olduğunu gösteriyor. Yüksek enflasyon ve negatif real faiz oranları gibi makroekonomik faktörler altın olan talebi artırırken, jeopolitik gerilimler ve yerel seçimler gibi unsurlar da piyasadaki belirsizliği ve volatiliteyi artırıyor. Tüm bu koşullar değerlendirildiğinde altın yatırımlarının Türkiye'deki yatırımcılar için önemli bir değer saklamı aracı olarak rolünü sürdüreceği öngörülebilir rapora göre. Evet, Dünya Altın Konseyi'nin 2024 Altın Öngörüleri raporunu size özetlemeye çalıştım.

9:31Umarım faydalı olmuştur. Bölümümüzün sonuna geldik. Herkese iyi günler diliyorum. Hoşçakalın.