Analistler Google ve Microsoft bilançosundan ne bekliyor? | Akşam Bülteni #226

0:35Fakat her şeyden önce klasik hatırlatmamızı yapalım. Bu podcast'a konuştuklarımızın hiçbiri bir yatırım tavsiyesi değildir. Bugünkü haberlerimiz arasında analistlerin yorumları da yer alıyor ve bu yorumlar bizim değil bahsi geçen analistlerin görüşlerini yasınmaktadır. Evet hatırlatmamızı yaptıysak başlayalım isterseniz.

0:52Amerikan borsaları dün nasıl bir gün geçirdi? Borsalar Fed haftasına rekorlarla başladı. Teknoloji devlerinin bilançolarının yanı sıra Fed'in faiz kararı ve başkan Jerome Powell'ın merakla beklenen açıklamaların damgasını vuracağı Fed haftası borsalar için yeşilde başladı. Rakamsal veri vermek gerekirse dün kapanışta Nasdaq %1,12, S&P 500 %0,76 ve Dow Jones %0,59 yükseldi.

1:18Bu hafta büyük teknoloji şirketlerinin yatırımcıları için oldukça yoğun geçecek. S&P 500'ün toplam ağırlığının %24'ünü oluşturan Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon ve Metaplatforms bu hafta 3 aylık sonuçlarını açıklayacak. Yatırımcıların gözü bir yandan da Fed'in faiz açıklamalarında olacak. Piyasalar ağırlıklı olarak Merkez Bankası'nın faizleri sabit bırakmasını bekliyor.

1:39Ancak ana gündem Powell'ın faiz indirimleri takvimine ilişkin vereceği ipuçlarında olacak. The Quantamental Investor'dan Ahan Vashi şöyle bir açıklamada bulunmuş bu gündem üzerine. Fed toplantısı yatırımcıların önümüzdeki birkaç seans boyunca mücadele etmesi gereken bir başka joker. Piyasalar hala bu yıl için 5-6 faiz indirimi fiyatlıyor ki bize göre Fed'in 2024'te sadece 3 faiz indirimi öngördüğü göz önüne bulundurulduğunda bu aşırı agresif bir beklenti.

2:06Lastiğin yolla buluştuğu noktaya ulaşıyoruz ve bence yatırımcılar artan volatiliteye hazırlanmalı yorumunu yapmış. Borsaya hareket ettiren etmenler yalnızca bunlar değildi tabii. Yoğun ekonomi gündemi ve bilançolar öncesi bekle ve gör modu bir etkendi haliyle. Orta Doğu'da artan gerilimlerin ardından artan jiyopolitik endişeler de bir etkendi.

2:26Son olarak da piyasa değeri yüksek, yani mega cap hisselerdeki güçlü hareketlerin endeks hareketlerini desteklemesi borsaya hareket ettiren etmenler arasındaydı. Evet, ABD borsaları dün 3 aşağı 5 yukarı böyle bir gün geçirdi. İsterseniz hızlıca gündemimize bakalım. İlk gündemimiz FED faiz kararı ne zaman, beklentiler nasıl şekilleniyor?

2:45Bu noktada biraz daha açıklayıcı başlamak isterim açıkçası. İsterseniz FED faiz kararı neden bu kadar önemli bir ona bakalım. FED yani ABD Merkez Bankası dünyanın en etkili merkez bankalarından biri olarak ekonomi ve finans dünyasında büyük bir öneme sahiptir biliyorsunuz. FED para politikası kararlarıyla ABD ekonomisinin yönünü belirler ve bu nedenle dünya çapında yatırımcılar ve analistler tarafından yakından takip edilir.

3:10Bu yılın ilk FED toplantısı 30-31 Ocak tarihlerinde gerçekleşecek ve faiz kararı 31 Ocak'ta Türkiye saatiyle 22'de açıklanacak. Peki piyasa beklentisi nasıl? FED toplantıları öncesinde ve sonrasında piyasalarda büyük bir volatilite gözlemlenebilir. Bu nedenle yatırımcılar ve analistler FED'in faiz kararına ilişkin beklentileri yakından takip ederler.

3:32Ayrıca dolar endeksi ve altın fiyatları da FED faiz kararından etkilenir. Şimdi beklentilere bakacak olursak FED Watch'a göre 31 Ocak'ta gerçekleşecek yeni yılın ilk toplantısında ağırlıklı beklenti %97,9 ile FED'in politika faizini %5,25 ve %5,5 oranında sabit bırakacağı yönünde. Diğer yandan %2,1 ihtimalle 25 bas puanlık faiz indirimi Yine Fed Watch'a göre Fed'in sıkı para politikasını 20 Mart toplantısında gevşetmesi ekonomistleri de ikiye böldü. Ekonomistlerin %46,6'sı 25 paspuan indirim ile Fed'in ilk parasal gevşeme hamlesine başlayacağını öngörüyor.

4:12Fed'in sıkı para politikasının devam etmesiyle enflasyonla soğuma devam ediyor. ABD'de 2023 yıl sonu enflasyonu %3,4 seviyesinde gerileyerek Fed'in %2 hedefine gittikçe yaklaştı. Diğer yandan, Fed'in faiz kararlarında enflasyon göstergesi olarak yakından takip ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamaları verisi de aralıkta %3,2'den %2,9'a gerileyerek enflasyonun soğuduğu sinyali verdi. Fed başkanı Powell ise faiz artırımlarının oldukça kısıtlayıcı olduğunu ifade etmişti.

4:43Ancak Powell gerekmesi halinde faiz artırımlarına devam edebileceklerini de yinelemişti. Powell'ın güvercine algılanan mesajları sonrasında ilk faiz indiriminin Mart'ta geleceğine ilişkin beklentiler de artış gösterdi. FED'in 31 Ocak'ta açıklayacağı faiz oranı kararından daha önemlisi FED Başkanı Powell'ın karar sonrasında yapacağı açıklamalar olacak. Diyelim ve eğer FED Başkanı Powell'ın açıklamalarını anlık olarak takip etmek isterseniz faiz kararı akşamında yani yarın akşam Midas'ın Twitter hesabından takip edebilirsiniz.

5:14Biz de o saatte sizlere Powell'ın açıklamalarından önemli noktaları anlık olarak çevirip Twitter hesabımıza paylaşıyor olacağız. Evet gelelim hazır beklenti demişken Microsoft bilançosundan ne beklemeli ona bakalım. Yapay zeka devriminin iki meşale taşıyıcısından biri chip üreticisi Nvidia ise bir diğeri de teknoloji devi Microsoft'tur. Bu sözler Redbush'un teknoloji sektörü analisti Dan Isaac ve bu alanda atılan adımlara bakıldığında tutarlı gözüküyor diyebiliriz aslında.

5:43Yapay zekanın bir devrim olduğu gerçeğini kabul ettiğimizde bu şirketlerin arkalarına neden de büyük bir rüzgârı aldıklarını daha net görebiliyoruz. Tam da bu sebeple bu gece açıklanacak Microsoft plançosu şirketin gidişatını görmek adına adeta bir kılavuz niteliğinde olacak diyebiliriz. Çünkü tıpkı Bernstein raporunda belirtildiği gibi Microsoft'un ateşte birden fazla demiri var. Bu da ona çok sayıda destek ve büyüme yolları sağlıyor.

6:08İsterseniz analistlerin Blancho'ya yönelik beklentilerine bakalım. Wedbush'a göre yatırımcıların izlemesi gereken temel metrik Azur Bulut segmentindeki büyümedir. Şirket Azur Bulut gelir büyümesinin iki yıl süren yavaşlamasının ardından birinci çeyrekte hızlandığını gördü. Analistler ikinci çeyrek Blancho raporunda aynı durumun devam etmesini bekliyorlar.

6:28Geçen yıl piyasaya sürülen ve abonelik yoluyla sunulan Microsoft 365 Co-Pilot AI eklentisinin benimsenmesi ve etkisi konusunda büyük bir ilgi var ve bu taraftaki çıktılarda merak ediliyor. Microsoft video oyun yayıncısı Activision Blizzard'ı 68,7 milyar dolara ekim ortasında satın almıştı hatırlarsanız. Bu durum ikinci çeyrek bilançosunu etkileyecek ve yöneticiler üçüncü çeyrek için rehberlik sağlarken Activision Blizzard hakkında muhtemelen yorum yapacaklardır. Yönetimin OpenAI'deki son olaylar hakkındaki düşünceleri ve mevcut OpenAI yönetim kurulu yapısı hakkındaki görüşleri de yakından takip edilecek.

7:04Analistlerin Blancho'ya yönelik beklentileri pozitif. Bloomberg tarafından derlenen analist tahminlerine göre, Wall Street, Microsoft'un 61,1 milyar dolar gelir üzerinden 2,78 dolar hisse başına kar elde etmesini bekliyor. Bu, şirketin 52,7 milyar dolar gelir üzerinden 2,32 dolar hisse başına kar yayınladığı geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla önemli bir yükseliş olabilir. Özellikle toplam gelirin yıllık %16 artış göstererek 61,1 milyar dolara yükselmesi, son 2 yıldır bu alandaki en keskin artış beklentisi olarak gösterilebilir.

7:39Analistlerin tahminlerine göre şirketin net kârı geçen yılın aynı dönemine göre kayda değer bir yükselişle 20,6 milyar dolara ulaşabilir. Bu rakam geçen yılki 17,4 milyar dolarlık net gelirin yanında adeta bir dev adım niteliğinde. Peki hangi analist ne bekliyor? Bank of America, Microsoft'un 2024 yılı için iyi bir hızlanma hikayesi sunduğunu, bunun Office 365 ve Azure iş kolları tarafından destekleneceğini belirtmiş.

8:06Morgan Stanley, yapay zeka, süreç otomasyonu, güvenlik yazılımları ve kurumsal kaynak planlaması uygulamalarını en defansif IT projeleri olarak görüyor. Bu durumun Microsoft için uzun vadede olumlu olduğunu da belirtiyor. Wedbush, kurumsal yazılım, siber güvenlik ve yapay zeka projeleri etrafında talepte bir artış olduğunu da belirtiyor. belirtiyor ancak küçük ve orta ölçekli işletmeler pazarında bazı zayıflıklar ve daha uzun satış döngüleri tespit edildiğini de ekliyor.

8:34Ayrıca yapay zekanın yazılım, çip ve donanım ekosisteminde benzeri görülmemiş bir harcama ve talep yaratacağını da öngördüğünü söylemiş. Son olarak da Bernstein, Microsoft yöneticileriyle yapılan görüşmelere dayanarak Microsoft'un harcama ortamında devam eden bir dikkatli yaklaşım gördüğünü ancak AI'in Azure'a olan ilgiyi artırdığını da belirtmiş. Evet, şimdi de gelelim Google bilançosuna yönelik beklentilere. Bu arada burada da bir hatırlatma yapmak isterim.

9:00Bu beklentiler bizim değil, analistlerin adlarını da söylüyoruz. Adı geçen analistlerin yorumlarını yansıtmaktadır. Evet, Google'un ana şirketi Alphabet bugün seans kapanışından sonra bilançosunu paylaşacak. Yatırımcılar Google Cloud segmentinin gelir büyümesi ve şirketin yapay zeka girişimlerine odaklanacak.

9:16Konsansüs tahminlerine göre alfabetin gelirinin geçen yılın aynı dönemindeki 76,05 milyar dolardan %12 artış göstererek 85,24 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. Analistler net kârın ise 2022'nin dördüncü çeyreğindeki 13,62 milyar dolardan 20,28 milyar dolara yükselmesini dolayısıyla hisse başındaki ağrın da 1,05 dolardan 1,61 dolara çıkmasını tahmin ediyor. Gelelim analistlerin beklentilerine. Analistlerin aslında odak noktası yapay zeka potansiyeli.

9:49Alfabet diğer teknoloji devirleriyle birlikte yapay zeka yarışında yerini almaya çalışıyor biliyorsunuz ki. Redbush analistleri, 2024'te kurumsal üretken yapay zeka teknolojisinin ana tema olacağını ve Google'ın bilançosunda yapay zeka potansiyeline odaklanabileceğini ifade etmiş. Google, 2023'ün son çeyreğinde yapay zeka alanındaki duruşunu güçlendirerek, Aralık 2023'te kendi yapay zeka modelini piyasaya sürdü. Wedbush, Google'a dijital reklamcılık endüstrisinde uzun vadeli bir kazanan olarak, genel medya harcamalarının geniş kapsamı ve dayanıklı pazar payı ile bulut ve yapay zekada önemli bir alternatif sunan bir şirket olarak gördüğünü, ancak 2024'ün yapay zeka gelişimleri ile ilgili belirsizlikler ve üretken yapay zekanın bilinmeyen etkileri nedeniyle, Google için nispeten daha zorlu bir yıl olabileceğini belirtmiş.

10:37Analistler, Google'ın bardına işaret ederek, chat GPT dışındaki tüketici odaklı üretken yapay zeka ürünlerinin benimsenmesi ve kullanıcılarla sürülebilir etkilişim kazanması için birkaç yıl geçebileceğini belirtmiş. Bank of America analistleri ise 2023'te Google hissesi reklam segmentindeki toparlanmadan, chat GBT'den kaynaklanan olumsuz yetkinin azalmasından, yeni yapay zeka ürünlerinin lansmanlarından ve serbest nakit akışı değerlemesinden oldukça destek buldu diye de belirtmiş. Diyelim ve akşam bölümlerimizi kapatmadan önce bir haberimiz daha var, onu aktaralım. General Motors 2024'de vites artıracak.

11:14Geçtiğimiz yıl için Wall Street'in beklentilerini aşan rakamlar açıklayan Detroit'li otomobil üreticisi General Motors, olası ekonomik sıkıntılara rağmen 2024 içinde güçlü öngörülerde bulundu. 2023'ün son çeyreğinde analistlerin 38,67 milyar dolarlık beklentisinin üzerinde 42,98 milyar dolarlık gelir açıklayan şirketin düzeltilmiş hisse başına kârı da aynı dönemde 1,16 dolarlık konsansüsü aşarak 1,24 dolar oldu. Öte yandan General Motors'un 2023 gelirleri ise yıllık bazda %10 artışla 171,84 milyar dolara yükseldi. Şirketin hissedarlara atfedilebilir net kârı da 10,13 milyar dolar oldu.

11:54Bir önceki yılın aynı döneminde şirketin geliri 156,74 milyar dolar, net kârı ise 9,93 milyar dolar seviyesindeydi. Şirketin açıkladığı bu rakamlar, United Auto Workers Sendikası'nın geçen yılki iş bırakma eylemlerinden toparlandığına işaret ediyor diyebiliriz. Yaklaşık iki ay süren grevlerin yol açtığı kayıpları geride bırakan şirket, 2024'de de oldukça yüksek umutlarla giriyor. Şirketin CEO'su Paul Jacobs'ın şöyle bir açıklamada bulunmuş mesela.

12:232024'te General Motors'un güçlü bir finansal performans sergilemek için oldukça iyi konumlandığına inanıyorum demiş. Otomobil üreticisi 2024'te hissedarlara atfedilebilir net kârının 9,8 milyar dolar ile 11,2 milyar dolar aralığında gelmesini beklerken otomotiv serbest nakit akışının da 8 ile 10 milyar dolar aralığında olacağını tahmin ediyor. Diyelim ve evet akşam bültenimizin son haberiydi bu. Dinlediğiniz için çok teşekkürler.

12:50Bugün gündem oldukça yoğundu gördüğünüz üzere. Ben hızlıca aktarmaya çalıştım. Sürçülisan ettiysem affola. Tekrardan bu noktada bir hatırlatma daha yapmak isterim.

12:58Bugünkü haberlerimizin neredeyse hepsinde bir analiz yorumu vardı. Bu haberlerde bahsedilen tahminler veya öngörüler bizlerin değil adı geçen analistlerin görüşünü yansıtmaktadır. Diyelim ve dinlediğiniz için çok teşekkürler bir sonraki bölümümüzde görüşmek üzere hoşçakalın iyi günler.