Eczacıbaşı İlaç (ECILC) | Tuncay Turşucu ile Şirket Hikayeleri #32

1:07Eczacı başı ilaç. Evet aynen. Güzel de bir çok yoğun da bir sektör hocam. Ben de heyecanla bekliyordum bu bölümü sizinle yapmayı.

1:14Çok yoğun bir sektör ve şunu da ifade edeyim, şu anda Borsa'da aslında Eczacıbaşı'na ait 3 tane şirket var halka açık olarak. Bunlardan ilki Ecilce kodu ile ve şu anda sohbet edeceğimiz Eczacıbaşı İlaç, Sınayi ve Finansal Yatırımlar AŞ ve Bağlı Ortaklıkları diye geçiyor. Yani bu şirket aslında bir holding. Holding yapısında olan bir şirket, herhangi bir üretimi yok.

1:42tek bir işi var, işte şirketlere iştirak etmek ve ortak olmak. Onların iştirak ettiği şirketlerin aslında yapmış olduğu pek çok faaliyetler var. Bu var, bunun haricinde yine Eczacıbaşı Yatırım Holding var ayrıca. Bir de Intema var.

1:58İnşaat ve yapı malzemeleri alanında faaliyette olan şirketlerden birisi. Bunları, yani şu anda üçü borsada halka açık ama hemen hemen bütün Eczacıbaşı Her ikisi de holding. Yani hem şu anki sohbet edeceğimiz Eczacıbaşı İlaç, hem de Eczacıbaşı Yatırım Holding, ECYAT diye geçen lise. Bunların ikisi de holding yapısında olan şirketler.

2:25O yüzden biraz şunu bir söylemek istiyorum. Öncesinde hani her zaman yaptığımız gibi genel bir bilgi vereyim. Eczacıbaşı İlaç, Toplam ödenmiş sermayesi 685 milyon 260 bin lira. O %19'u halka açık bir şirket.

2:43Şu anki borsadaki toplam piyasa değeri 38 milyar 751 milyon liraya ulaşmış bir firma. Ortaklık yapısına geldiğimiz zaman %50.62 ile Eczacıbaşı Holding AŞ, ana ortak. %30,62 de Eczacıbaşı Yatırım Holding Ortaklığı AŞ.

3:04İkinci ana ortak ve yüzde 19'da halka açık olan bir şirket. Şimdi eczacı başı ilacın altında bir sürü şirket var aslında. Ama bunun içinde Ciro'ya en büyük katkısı olan ilaç ve sağlık kısmı. Gelsenta ilaç sanayi var.

3:23Yüzde 100'üne yakın listesi var orada. Eczacıbaşı İlaç Pazarlama var. Yine %100'e yakın orada var. Eczacıbaşı İlaç Ticaret AŞ var.

3:33%95'e yakın ama bu şirket şu anda faaliyette değil. Ve yine sağlıkla ilgili olarak Eczacıbaşı Monrol Nükleer Ürünler Sanayi ve Ticaret AŞ var. %57.50 oranında.

3:48Burada bir iştiraki var. Bunun gibi pek çok şirketleri var. Ama ayrıca bir de gayrimenkul geliştirme ve yatırım aşağı var Eczacıbaşı olarak. Orada da yine %100'e yakın.

4:00bir hissesi var. Eczacı başı ilacın. Yani aslında bizim bugün şu anda bahsettiğimiz şirket, herhangi bir üretimi olan bir firma değil. İşi tınai yatırımlar holding.

4:14Yani aslında işi bu. Yani şirketlerde hisseleri var. ve bir holding yönetimi yapan bir şirket. Bunu da ifade edeyim.

4:22Şimdi biraz tarihçeden bahsedelim istersen. Çünkü hani Eczacıbaşı dediğin zaman aslında Eczacıbaşı topluluğundan bahsediyorsun. Yani aslında Eczacıbaşı çok çok cid köklü bir şirket. Ben de Eczacıbaşı'nda müdür olarak 2011 ile 2013 yılları arasında strateji müdürü olarak görev almıştım.

4:45Bilmiyordum bunu. Yani üç yıl Eczacıbaşı Holding'in içerisinde çalışmış. Eczacıbaşı'nın şapkasını, havasını koklamış. Üstelik müdür olarak koklamış.

4:56Birisiyim yani. Öyle benim de CV'mde var yani Eczacıbaşı. Süper. Şimdi aslında tabii ki en baş bir aktör var.

5:06Doktor Necat Eczacıbaşı. Bununla bu topluluğun adımı 1942 yılında atılıyor. Bak 1942, yani çok ciddi bir tarih. Ve 1952'de Türkiye'nin ilk... ...modern ilaç fabrikası açılıyor.

5:24Yine Eczacıbaşı olarak. Yani 1989 yılında... ...içeride bir yapılanma var.

5:30O yüzden bunun notunu ben aldım, önemli. Eczacıbaşı İlaç Pazarlama kuruluyor. Eczacıbaşı İlaç Sanayi'nin bünyesinde olan... ...satış ve... ...pazarlama işi... eczacı başı ilaç pazarlamaya.

5:45aktarılıyor. Orada önemli bir yapılanma oluyor. Oralardan zaten sonra aynı yapıyla devam ediyor. Gördüğüm ve okuduğumla 1992 yılı Eczacıbaşı topluluğunun asıl büyümeye geçtiği yıllar olmuş.

6:00Beş tane yeni yatırımla giriyorlar bu döneme ve Eczacıbaşı İlaç Sanayi Lüleburgaz'da yine modern bir ilaç kompleksinin üretimine adım atıyor. Bu sene mesela önemli. Yani 92 yılında Hem çok yeni ilaç tesisleri var ve de beş tane de farklı yerlerde de ilaç şeyleri var. Önemli yatırımlar var ve orada da ciddi bir atılım yılı oluyor.

6:2693 yılında Nejat Bey'in vefatı var. Bunu da bir not olarak buraya eklemek isterim. Sonrasında 2007 yılında Eczacıbaşı İlaç Sanayi'nin altında olan Eczacıbaşı Sağlık Ürünleri ve Özgün Kimya adında iki tane bağlı ortaklığı var. Bunların toplam %75 hissesini yine bir uluslararası bir dev olan Zentiva'ya satışı var mesela.

6:52Burada Zentiva ile bir şirket satışı yapıyor. 2009 yılında tam bundan 2 yıl sonra geriye kalan o %25 hisseler de hepsi Zentiva'ya satılıyor. Yani aslında Eczacıbaşı, sağlık ürünleri ve özgün kimyadan çıkmış oluyor aslında. 2011'de Fransız Jouis ile psikiyatri ilaçları alanında önemli bir iş birliğine imza atıyor.

7:17Procter and Gamble ile iş birliği var, 2014 yılı. Bu da önemli bir iş birliği var. Ve 2019'da Novartis Onkoloji ile Rezacibaşı İlaç Pazarlamanı'nın önemli bir iş birliği var. Yani dikkat ediyorsan hep 2011'den itibaren önemli iş birlikleri oluşuyor.

7:37Novartis Onkoloji tabii adımdan da belli. Yani kanser üzerine önemli ürünler yapan önemli bir şirket. Bunlarla olan bir işbirliği aslında Eczacıbaşı'nın da kanserle ilgili alanda ki atmış olduğu adımı daha da güçlendirmiş vaziyette. Çünkü altında Monrol var.

8:00Biliyorsun yani Monrol nükleer ürünler. O da 95'te aslında oluşan bir firma ama asıl açılımını işte bu tarz işbirliğiyle gidiyor ve kanser alanında önemli işler, adımlar oralarda Atılıyor ve günümüze dek de bu işbirlikleri de devam ediyor. Bu sırada tabii yapılanmalar var Eczacıbaşı'nın altında. İşte bir gayrimenkul faaliyetleri, gayrimenkul yatırım faaliyetleri var, oluşuyor.

8:31Mesela çoğu kişi bilir mi bilmez mi bilmiyorum ama Levent'te Kanyon vardır. Kanyon AVM'de. Orası aslında iş bankası ile Eczacıbaşı'nın ortak yaptığı bir yerdir. Burada belki şöyle ben bir virgül yapmak istiyorum hocam.

8:46Siz başta iştirakleri sayarken aslında Eczacıbaşı Gayrimenkul'den bahsettiniz mesela. Hani orada belki dinleyenler ne alaka demiş olabilir ama işte tam da burası bu alaka. Hatta dikkat ederlerse hani kanyon bir AVM'den oluşur bir de bir ofis. bloğundan oluşur.

9:04Ofis bloğunun önünde de Eczacıbaşı'nın bir arması vardır mesela e-harfi. Oradan belki uyanabilirler. Şimdi bu ofis bloğunun tamamı Eczacıbaşı'na ait. AVM'nin de yarısı Eczacıbaşı'na ait.

9:17Diğer yarısı da İş Bankası'na ait. Bunu da ifade edeyim ve aynı zamanda Levent lokasyonunda pek çok Eczacıbaşı'na ait, pek çok bina var. Bir de Ayaz Ağa, Ayaz Ağa'da çok önemli bir arsa var, arazi var. O da bu gayrimenkul geliştirme ve yatırımları AŞ'nin içinde olan, toplanmış faaliyetler.

9:41Bunlarla da bir işbirliği de yapılıyor şu anda. Bu tarzda bir işler var ve işte bu tarz yeni yapılanmalar da var. Tabii Gensenta ilaç mesela, %100'üne yakın bir hissesi var orada. Gencenta ile beraber daha çok işte bu steril ürünler üzerinde yapılan bir iş var, çalışmalar var.

10:02Eczacıbaşı ilaç pazarlama aşı zaten en önemlisi bu. Eczacıbaşı bildiğiniz gibi ilaçları ithal ediyor ya da bir lisans anlaşması ile pason olarak ürettiriyor. Eczacı başı ilacı şu anda hala hazırda. Kendisinin bir ilaç üretimi yok.

10:22Kendi lisans, kendine ait bir formülüyle yapmış olduğu bir ilacı yok. Bunu mesela bilmekte yarar var. Ya ithal ediliyor ya da lisans anlaşmasıyla, az önce ifade ettiğim gibi içeride fason olarak bunların üretimi yapılıyor ve eczacıbaşı ilaç pazarlama üzerinden de satılıyor. Ama tabii yılların networkü, oralara çok etkili bir satışlar var.

10:47Bununla beraber işte Vitra mesela onların, bu tarzda bir de yapı inşaatı işinde de yer almış vaziyetteler. Fakat hani şu an halka açık olan Eczacıbaşı İlaç Sınavı Yatırımları Holding'in toplam gelirleri içerisinde en büyük ağırlığa sahip olan şey ilaç segmenti aslında. Yani gayrimenkulden çok önemli bir gelir yok. Ama ikincisi sırada.

11:15Bunların haricinde hani diğer yerler çok çok az. Binançoda bile verilmemiş. Ama asıl sağlıktan yani cironun neredeyse yüzde yüzüne yakını olduğu gibi sağlıktan gelen bir şirket. Yani Eczacıbaşı topluluğu elbette ki 50 tane şirket var.

11:34Toplam 13.500'ün üzerinde bir personel var. Topluluk da bu tabii. Ama mesela bizim Eczacıbaşı İlaç'ta toplam personel sayısı 20 kişi.

11:46Yani... Niye? Çünkü bu bir holding. Yani bunun içinde öyle bir yönetim yok, bir tesis yok, fabrika yok, işçiler yok.

11:54Bunlar sadece iştirak ettiği şirketleri yönetiyorlar. Asıl işte personeller bu iştirak ettikleri şirketlerin içerisindeler. Bu şekilde hani bir bilgi vermekte de yarar var. Ben çünkü görüyorum hani çoğu kişi Borsadaki bu eczacıbaşı ilacın sanki bir ilaç üreten, ilaç satan bir şirket olduğunu da zannedenler olabilir.

12:19Aslında değil. Bunu da burada bir not olarak söylemek isterim. Süper hocam. Ben de burada isterseniz araya girip şey söylemek isterim aslında.

12:27Türkiye ilaç sanayi sektörüne yani global bazla baktığımızda zaten payımız çok düşmüş. Ben de böyle raporlara bakıyordum da mesela az önce gördüğüm... Yani ilaç ihracatında ülkemiz %0,2 pay ile dünyada 29. sırada.

12:42Yani aslında düşündüğümüzde Türkiye'deki ilaç sanayi biraz da ithalatla yürüyen bir sektör aslında baktığımızda. Gelir kalemlerini buna göre değerlendirmekte çok daha fazla fayda var. Mesela yine 2023 raporuna bakıyorum hocam ki hani... Bunu şu yüzden anlatıyorum, sektör konusunda dinleyenlerin bir fikri olsun ki buradaki para akışının nasıl olduğunu, şirketleri daha iyi anlayabilecek bir çerçeve sunar en azından.

13:04Çünkü ülkemize ilaçların fiyatlandırılması da referans olarak haliyle ithalat olduğu için euro ve dolar cinsinden oluyor ve bu şirketlerin en büyük şu an bariyeri de döviz kuru haliyle. İki türlü var işte. Bir doğrudan ithalat, iki bir de lisans satışıyla yapılan şeyler. Yani sen içeride Fasom üretsen bile o lisansa da bir para ödüyorsun aslında ve o da dışarıya ödenen bir ithalat oluyor aslında ve yine maliyetlerine de etkisi oluyor.

13:34Çok fazla da rekabet var açıkçası yani. Pek çok şirket var, pek çok marka var. Dikkat ettiysen Hani girsen bir tane şeyhzaneye. Bunların içerisinde tabi nadir hastalık ilaçları, işte kanser gibi ya da başka çok nadir hastalıklar, o tarza yönelik tabi ki ilaçlar daha fazla katma değeri yüksek olan gelirler veriyorlar.

13:58İkincisi tabii fiyatlandırmada da tamamen serbest değilsin. Yani reçetesiz satılan ilaçsa eğer serbestsin. Hani herhangi bir sıkıntın yok orada. Genelde zaten reçetesiz satılanların çoğu zaten ithal oluyorlar.

14:14Ama reçeteli satılan ilaçlarda sağlık Bakanlığının verdiği fiyatlamaya tabiisin. Bu da tabi senin elinin çok serbest olmasını maalesef önleyen bir durum. Evet, sektör önündeki bariyerlerden biri de bu aslında ki en önemlisi aslında. Önemli bir şey ama öbür yandan da tabi halk da var, halka da bir ilaç verilmesi lazım.

14:37Bu yüzden bu da çok ciddi de bir bütçe işi. Bu konu bu şekilde devam ediyor. Yani ilaç sektörü biraz şey, böyle sıkıntı, hani ilaca zam yapılırsa ilaç şirketleri mesela biraz bir nefes alıyorlar mesela. Hatta bizde de yani ne zaman ilaca zam gelse borsadaki ilaç şirketlerinde, hisselerinde bir yukarı bir hareket oluşuyor falan böyle.

15:01Ben de finansallara geçmeden önce bir ilaç sektörüyle, Türkiye'deki ilaç sektörüyle alakalı birkaç görüş ve öngörüler var hocam. Mesela siz şimdi Eczacıbaşı ilaç için de söylediniz. 2011'den bugüne kadar aslında çok fazla iş birliği yapan bir şirket. Az önce de aslında gelir akışından da bahsettik haliyle bu sektördeki oyuncular biraz daha iş birlikleriyle de büyüme yolunda gidiyorlar.

15:24Şimdi bu ortaklıklar ve işbirliklerin devam edeceği söyleniyor. Hatta daha dağıtacağı. Bir de mesela Eczacıbaşı ilacın da faaliyet raporlarında sürekli altını çizdiği şey R.G.

15:35R.G. R.G.

15:36İnovasyon teknoloji hali. Tabii ki de biz hani bu şirket ithal ilaç şey yapıyor ediyor ama bir taraftan da R.G. çalışmaları da devam ediyor.

15:44Burada da işte giyilebilir cihazlar hocam. İşte watch takıyorsunuz işte sizin o ilaçlarınızı zamanınız bütün vücudunuzun sağlığınızın datalarını veriyor ya yani Bu sektörün biraz daha bu teknolojilere entegre olabileceğine dair bir öngörüler de var. Önümüzdeki yıllar için bu arada, sadece 2024 için değil. Siz ne düşünüyorsunuz bu sektörün gideceği yer olarak?

16:05Bir taraftan teknolojiler, bir taraftan bu işbirlikleri ve ortaklıklar konusunda. Yani şimdi tabii giyilebilir teknolojiyle... ilaç ihtiyacının nasıl olacağı arasında nasıl bir bağlantı yani olacağını çok fazla anlamadım ben. Valla ben de okuyunca hocam aklıma şöyle bir şey geldi şimdi artık saati baz alarak söylüyorum bir sürü giyilebilir teknoloji var da şimdi o sizin tansiyonunuzu ölçüyor bilmem ne yapıyor ya hocam hani bu Navigasyonlarda nasıl enerji firmalara reklam verebiliyorlar?

16:35Örnek vereceğim. İlaç başı bir entegrasyon yapacak Apple'la ya da bu teknolojiyi sağlayan firmayla. Hocam benim tansiyonum yükseldi. Alarmı verdi.

16:43Hemen orada böyle bir hadi şu ilacını iç şimdi falan gibi. Belki uyarı. Belki böyle bir şey yani. Sonuçta orada ilaç satamaz, edemez.

16:50Reklam zaten regulasyonlara takılır ama belki böyle bir entegrasyon. Bu arada bu benim okurken aklıma gelen ilk şey. Bilmiyorum belki başka şekilde entegre olurlar. Yani her şey olabilir ama hani reklam ve pazarlama üzerinden belki yeni olaylar olabilir.

17:06Ama tabii bu teknolojilerin ileride senin vücuduna ilacı vermesi mesele. O da konuşuluyor bu arada. Hani otomatik olarak şeker ilacı şey işte hani şeker hastaları için o insülin direnciye pıst diye hemen böyle vermesi konuşuluyor ama hani hayatımıza ne zaman girer bu teknolojiler tabii belirsiz. Aynen aynen belirsiz.

17:25Bir de ben çok da şey yapamam ya güvenemem bir de böyle. Böyle ucunda bir iğne falan olacak. Tabii şaşırır. Şey yapsın ama mesela ben okuyunca o yüzden... Kesinlikle şarjı biter.

17:39Mesela ne olacak o zaman? Mesela alarm vermesi bana daha çok okey geliyor hocam. Örnek vereceğim. Hani kan basıncın bak düşüyor.

17:45Hemen hani şu ilacını iç gibi bir bildirim verse aslında insan sağlığına da çok hızlıca yardımcı olabilecek teknolojiler bunlar. Hani belki bu şirketler, ilaç şirketler belki... Bu teknolojinin bu alanına belki entegre olmaya çalışırlar diye ben sadece gerçekten kendimce böyle hayal ettim. Bakalım ne olacak ama bilmiyorum.

18:04Ama önümüzdeki yıllarda ilaç sektörünün daha fazla bu teknolojilere entegre olacağı düşünülüyor. Olmayabilir tabii. Evet, yani çağ çok hızlı ve çok enteresan da ürünler de tabii çıkıyor. O yüzden neler olacağı hakkında inan hiç tahmin falan yapamıyorum ben.

18:21Evet hocam bugün tahmin yapsak yarın başka bir şey çıkıyor. Şaşırıyoruz hepimiz. O zaman finansallara geçelim isterseniz hocam. Eczacıbaşı ilaç 9 aylıkta 3 milyar 659 milyon TL'lik bir ciro elde etti.

18:35Geçen yılın 9 aylığı 1 milyar 134 milyondu. Şimdi bunlarla tabii baktığın zaman aşağı yukarı 3 kata yakın bir yükseliş var asıl hatta. Esas faaliyet karı 121 milyondan 650 milyona yükseldi. Burada hele 5 kat gibi falan bir artış var bu sene içerisinde.

18:57Ve net kar da 505 milyondan Maalesef 9 aylıkta 61 milyona düştü. Yani burada çok önemli bir sıkıntı var. Esas faaliyet karından nasıl oluyor da bu tarz bir girişim oluyor? Bunu şöyle bir incelediğiniz zaman, bu sene Eczacıbaşı İlaç çok yüksek bir finansman gideri yazıyor.

19:22Bu finansman gideri ile birlikte... 1 milyar 122 milyon TL gibi bir gider yazıyor. Geçen sene 56 milyon liralık bir finansman gideri yazmıştı. İşte... faizlerin artması... ki Eczacıbaşı İlaç da...

19:39Tabii ki bir holding yapısında olduğu için... iştirak ettiği şirketlere... gerekli sermaye yapısını da sağlamakla da yükümlü bir firma aynı zamanda. Borçlanma aracı da... çok çıkaran bir şirket.

19:52Buralardaki faiz... seviyeleri falan çok yüksek bir finansman giderine neden olmuş vaziyette. Aslında hani finansman geliri gideri öncesi... kar 1 milyar 632 milyonla... Geçen yılın hemen hemen üç misli üstüyken.

20:10Finansman geliri gideri sonrasında... kar 542 milyona düşüyor ve... geçen senenin de altına iniyor. İşte vergi, oldukça yüksek bir vergi ödüyor.

20:22Vergi gideri çok yüksek bu dönemde ve maalesef... milyarlarla ifade ettiğimiz o faaliyet kârlarından... aşağıya iniyor ve 62 milyon liralık bir kârla... 9 aylığı bitiriyor.

20:38Yani operasyonel anlamda... başarılı bir yıl ama... finansal anlamda çok yorucu, çok üzücü bir yıl olarak ifade etmekte... yarar var.

20:49Bunun haricinde... Birkaç tane şey vereyim hani öz kaynak karlılığını yüzde 28.4 olarak ölçüyoruz. Bu taraf mesela biraz daha bir düşüş olmuş halde.

21:03Bununla beraber fakat marjı yüzde 23,8 olmuş. Hani 2022 yılında yüzde 12'lerdeydi. Yani marjlar da çok iyi olan bir sene olmuş aslında. Ama yani yüksek bir finansman gideri Bu sene yazmış, onu da ifade edeyim.

21:21Ama hani bir borç diyememesi sıkıntısı yok, onu söyleyeyim. Net Borç Bölü Fabrikasyosu yani neredeyse 1.1 yani çok çok önemli değil ama borçlu bir yapılış. Yani bu borçları var, o borçlardan ötürü gelen faiz giderleri bu sene yani net kârı bayağı bir şey yapmış, törpülemiş vaziyette.

21:45Yani böyle bir dikkatimizi çeken bir nokta var. Peki hocam, bunun sebebi, eflasyonist ortağın ve artan döviz kuruları için, podcast'ın başında da aslında geliri akışından da ve sebeplerini hani ithalata dayalı bir geliri olmasından da bahsettiğimizi hani oraya da bağlayacağım. Sebebi biraz bu diyebilir miyiz acaba? Mesela bu seneki ya da son iki senedeki bu zorlanmanın.

22:05Malesef çünkü bu 1 milyar 122 milyon liralık finansman giderinin 778 milyonu kur farkı gideri, 314 milyonu da bunun faiz gideri. Mesela geçen sene faiz giderleri 11 milyonmuş yani. 11 milyon gibi bir faiz gideri. gideri varken bu sene aniden 314 milyona yükseliyor.

22:32Kur farkı da yokmuş yani çok azmış. Bu sene oradan da tabii çok ciddi bir kur farkı da yemiş. Yani kurun yükselişinden ötürü borç ödemesi olmasa bile ki muhtemelen döviz cinsinden borçları var. Yani herhangi bir borç ödemesi olmasa bile durduğu yerde durduğu yerde kurun artmasından ötürü o tabii sanki borcu artmış gibi gözüküyor ve muhasebesel olarak da artan o kısım kur farkı gideri olarak yazılıyor.

23:0788 milyon euro gibi bir döviz pozisyon açığı var. Bu da bunu bize ifade ediyor zaten. Yani daha fazla bir döviz pozisyon açığının olmasından ötürü maalesef bir şey yaşıyor burada. Bir finansman gideri yaşamış.

23:25Ağzınıza sağlık. Aslında her şeyini konuştuk. Köklü bir şirket zaten. Sektörünü konuştuk.

23:31Kendisini konuştuk. Tarihini, tarihçesini. Finansallarını da konuştuk. Ekstra eklemek istediğiniz bir şey var mı?

23:36Mezacı başı, ilaçlarla alakalı. Bu var hani yine bir bizim yaptığımız bir istatistik var hani. Aa evet unuttum çok özür dilerim. Yani aslında eczacı başı ilaç temetli ödüyor genelde ama son birkaç yıldır hani dağıtılabilir karın %40 ve 6'nı ödemiş.

23:53Çok fazla ödememiş ama 2015-16-17 yıllarında geçmiş yıllar karlarından bile alarak %200'ler, %300'ler falan ödemiş böyle. O sene elde ettiği kârını vermiş, üstüne bir de geçmiş yıllardan da gelen o kârlardan da... paralar vermiş. Mesela temel olarak çok böyle... verimli bir şirketmiş.

24:17Fakat... Söylediğim gibi 2019'dan itibaren... Artık %30'unu elde ettiği karın %30, %40, %46 hatta mesela 2022'de bu oran %15'e düşüyor. 2022 yılı karının sadece %7'sini falan vermiş mesela.

24:36Yani temetbü ödemesi anlamında. biraz performansında ciddi hatta yani ciddi bir şekilde bir düşüş var. Bu arada son 10 yıl içinde hani 2010-2013'te yatırım yapmış olsaydınız Eczacıbaşı İlaç'a hani durum o kadar şey değil Eczacıbaşı İlaç epey bir memnun etmiş yatırımcısını. 116 kat hatta 117 katlık bir getiri elde etmiş oluyorsunuz.

25:07Aynı dönem içinde borsa endeksi 12 kat yükseldi. Dolar da 17 kat yükseldi. Yani hem döviz, hem endeks yükselişi, hatta buna işte mevduat faizini de koy, ev fiyatını da koy. Hiçbirisi öyle bir şeye, 117 katlık bir getirinin...

25:28Tabii ki yanına bile yaklaşamaz yani oldukça da ihya etmiş yani. Süper hocam her şeyle konuştuk Eczacıbaşı'nı. Dilerseniz isterseniz yavaş yavaş ekleyeceğiniz başka bir şey var mı? Tekrardan sormak isterim.

25:40Yok herhangi bir şey yok. Süper hocam ağzınıza salak tekrardan. O zaman dinleyen herkese buradan teşekkür ederim. Bir sonraki bölümümüzde şirket hikayeleri devam edecek.

25:49Bir sonraki bölümümüzde görüşmek üzere. Hoşçakalın. İyi günler dileyelim o zaman. İyi günler.